워싱턴DC(CNN) 아마존과 포드는 이번 주 전기차 업체 리비안에 대한 투자로 지난 3개월간 총 123억 달러의 손실을 입었다고 보도했다. 그 손실은 어떤 전기차 회사거든 필연적으로 금으로 변할 것이라는 희망을 꺾었다.

많은 자동차 전문가들이 가장 유망한 서양의 전기 자동차 스타트업으로 보는 리비안조차도 전기 자동차 시장에서 벌어지고 있는 호황과 불황의 사이클에 영향을 받지 않는다. 그러나 전문가들은 이것이 새로운 산업이 생겨날 때의 전형적인 현상이라고 말한다.

리비안의 주식은 지난해 공모 이후 75% 하락했다. 2021년 11월엔 리비안이 포드나 GM보다 가치가 높았지만 지금은 절반 정도 가치가 있다. 테슬라, 높은 평가를 받는 투자자, 12년간의 생산량 증대에 대한 균형감각으로서의 그것의 매력은 거의 모든 전기 자동차 회사들을 강타하는 하락으로부터 그것의 주가를 보호하기에 충분하지 않았다.

2021년 리비안은 1,015대를 생산해 목표치인 1,200대에 미치지 못했다. 그것의 생산 속도는 작년보다 두 배 이상 증가했습니다 - 올해 첫 3개월 동안 2,553대의 차량을 생산했습니다 - 하지만 수익성이 있고 높은 가치를 정당화하기 위해 필요한 것은 여전히 부족합니다. 이 회사는 이미 조지아주에 두 번째 제조 공장을 세워 일리노이 공장을 보완할 계획인데, 기존 공장은 연간 20만대의 차량을 생산할 것으로 예상하고 있다. 리비안도 많은 자동차업체와 마찬가지로 인플레이션과 공급 부족 속에서 가격을 올렸지만 고객 반발에 따라 기존 예약판매에 대해 사과하고 가격 인상을 뒤로 미뤘다.

최근 몇 년 동안 상장된 다른 전기차 회사들의 도전은 더욱 심각했다. 패러데이퓨처, 로드스타운모터스, 전기라스트마일 솔루션의 주가는 모두 SPAC를 통해 상장된 이후 70% 이상 하락했으며, 모두 SEC 조사에 직면했다.

그동안 전기차 업체들에게 인기를 끌었던 SPAC는 의미 있는 수익이나 검증된 제품이 없는 업체가 기존 공모주처럼 정밀 조사 없이 상장할 수 있도록 했다.

전기차 주식의 급격한 가격 하락은 전형적인 호황과 불황일 수 있다. 금융 로켓을 타고 부의 지층 권에 진입할 수 있는 기회로 투자자들을 흥분시키는 새로운 산업들, 그러나 상장하는 일부 회사들은 그렇지 않으면 덜 열광적인 시기에는 그렇지 않을 수도 있다. 2000년 닷컴 폭발은 자주 인용되는 예이다.

주식시장 거품을 연구하는 영국 퀸스 매니지먼트 스쿨의 강사 윌리엄 퀸에 따르면, 현재까지 전기차와 관련된 신규 공기업이 사기죄로 유죄 판결을 받은 적은 없지만, 사기는 실제로 주식시장 거품의 전형이라고 한다. 그는 수백 개의 새로운 자전거 회사들이 과도한 가치로 주식 시장에 상장되었던 1890년의 영국 자전거 거품을 가리켰다. 거의 모두가 몇 년 안에 파산했다.

메릴랜드대 경영학과 교수이자 '버블 앤 크래쉬'라는 책의 공동 저자인 데이비드 커쉬는 일부 전기차 스타트업은 살아남겠지만 많은 이들이 실패할 것으로 예상한다고 말했다. 커쉬는 CNN 비즈니스와의 인터뷰에서 "이야기들이 풀리고 있다"고 말했다.

투자회사 힌덴부르크 리서치 오해의 소지가 있고 부적절한 행위를 했다는 비판적 보도가 나오면서 니콜라와 로드스타운 모터스 등 두 전기차 회사의 운명이 각각 2020년과 2021년에 악화 일로를 걷고 있는 것으로 나타났다.

미국 전기차 업체들만이 평가절하를 보는 것은 아니다. 중국 전기차 스타트업들도 타격을 입었다. 니오의 주식은 올해 49% 하락했고, X-Peng은 52%, BYD는 17% 하락했다. 심지어 세계에서 가장 가치 있는 자동차 회사인 테슬라도 예외는 아니다; 그것의 주식은 올해 27% 감소했다.

Kirsch는 테슬라와 경쟁하기를 원하는 기업들의 주가 하락은 투자자들에게 사연으로 영감을 주는 스타트업을 수익과 이익으로 서류상으로 자신을 증명하는 사업으로 바꾸는 것이 얼마나 어려운지를 보여주는 명백한 증거라고 본다.

"이들 회사들 중 일부는 어떤 방식으로든 노출되고 있습니다"라고 Kirsch는 말했다. "조수가 빠지면 수영복을 입지 않은 사람을 본다는 말이 있습니다."